難解な金融商品取引法に入門しよう！〜分かりやすい入門書は？

基礎から学べる金融商品取引法

 １．マジキチ条文の宝庫ー金商法
  金融商品取引法。これは、マジキチ条文の宝庫だ。例えば、「金融商品取引法施行令の５条を引いて下さい」と言われてすぐに引けるだろうか。普通は上から５番目、枝番があってもせいぜい６、７番目…のはずだった！？

http://law.e-gov.go.jp/htmldata/S40/S40SE321.html

 お時間のある方は調べて頂きたいが、金融商品取引法施行令の５条は上から８５番目の条文だ。
  先生が「次の授業では金融商品取引法施行令１〜５条をやるから予習しておくように」と言い出した場合、「わずか５ヶ条だから楽勝」だと思った人は奈落の底に突き落とされるだろう。

 また、金融商品取引法本体にも

第７９条の４４の５ 　基金と特定の会員との関係について議決をする場合には、その会員は、議決権を有しない。

等、ものすごい枝番が沢山ある。これは、旧証券取引法に金融先物取引法を融合する等を繰り返した結果だが、まさに「ツギハギにツギハギを繰り返した」感じである。

 このような枝番枝番で極めて複雑になっているだけではない。「 定義」も複雑だ。
例えば「有価証券」。手形小切手法等で「紙の上に権利が乗っていて*1転々と流通できるようになっているもの」というイメージを持っていると、なぜ「みんなで金とか力とか出し合って儲ったら分け合おうぜ」といった組合みたいなものが「有価証券」に入るのか、「わけが わからないよ」状態だろう。

２．分かり易い本を探せ！
 こんな難解な金融商品取引法については、改正を契機に多数の書籍が出ている。
   最近コンメンタールが続々刊行され、細かい条文毎の議論は参照できるものが増えた*2が、そのような細かな議論に入る前提としての金融商品取引の基本的な仕組みと金融商品取引法の規制の概要を理解することは、学習者にとっても実務家にとっても不可欠である。

  これまで、金商法を「正確かつ分かりやすく*3」説明する本を探して、多数の新刊を読み続けた。しかし、ほとんどの本が期待に反し難解で分かりにくい。どれとは言わないが、解釈・解説部分がほとんどなく「条文をコピペしただけじゃないか」と思ったものもあった。  このような悲惨な状況の中、私が５０冊以上読んだ結果、独断と偏見で「従前のオススメの本」と「今年出たオススメの本」の２冊を選定したい*4。

  まず、従来の本で比較的分かりやすいのは、黒沼悦郎先生の「金融商品取引法入門」*5である。

金融商品取引法入門　＜第４版＞ （日経文庫）

 日経文庫なので、ビジネスマンを想定して分かりやすい記述を心掛けているのは伝わってくる。ただ、それでも結構難しいことは否定できない。

 そんな中、今年になって、多分一番分かりやすい本が出た。近藤光男他「基礎から学べる 金融商品取引法」である。

基礎から学べる金融商品取引法

著者らは、好評の「基礎から学べる会社法」を執筆された。

基礎から学べる会社法 第2版

 本書はその姉妹編として執筆されたものである。

  わずか２００頁あまりの本だが、内容は工夫されている。

 まず、本文と発展学習に分け、難しいことは発展学習に入れた。これが大正解で、本文だけを読めば、金融商品取引法の基本的な仕組みが分かる。一定程度学習が進んでいれば、「発展学習」を読めば、結構深い論点も勉強できる。

  例えば、７９頁以下の「発展学習」では、元引受人（例えばIPO時の（主）幹事証券会社を想起されたい）が有価証券届出書に虚偽記載があった場合にいかなる責任を負うかについて検討する。本書は単なる有価証券届出書に関する虚偽記載についての同法２１条２項３号の免責要件（財務諸表関係は虚偽記載を知らなければ大丈夫）に触れるだけではなく、１７条の「目論見書」に関する責任（財務諸表関係も相当の注意を尽くすべき）を関連させて論じており、実務的な観点からも優れている。

まとめ
 「基礎からわかる金融商品取引法」は、本文と発展学習の構成で基礎から応用トピックスまでを２００頁程でコンパクトに解説する。
  会社法等を勉強して金融商品取引法に進もうという初学者の方にも、既に授業等で学ばれた中級者にもおすすめの本である。

*1:表章されていて[注：Hide Autumnさん修正ありがとうございます。]

*2:ただ、結局よく分からないことも多い。

*3:正確を犠牲にした本はたくさんあるんですけどね…。

*4:なお、金融商品取引法の全体を解説する本の中から２冊を選んだ。個別の規制にフォーカスした本であれば他にもお勧めできるものはあるが、それはまた別の機会に。

*5:同名の別書籍があることに注意！